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中信期货:供应干扰未变 沪铝关注22万附近支撑发布日期:2021-10-25 04:22:21    

来源:环球体育网页版

  1.昨日,LME铝库存130.35万吨,减少5950吨,注销仓单47.8万吨,占比36.7%;沪铝库存9.98万吨,增加5220吨。

  3.昨日SMM上海铝锭现货报价22870-22910元/吨,下跌530元/吨,现货贴水70-贴水30元/吨,基差走阔30元/吨。

  4.据SMM数据,9月13日中国主要消费地电解铝库存为77.1万吨,较上周五增加2.0万吨,增量主要集中在无锡和南海市场。

  5.云南发布能耗双控的通知,要求减持做好绿色铝行业生产管控,确保绿色铝企业9-12月份,月均产量不高于8月产量。云南能耗管控进一步升级,新政策几乎抹去了新产能投产所带来的影响,供应端干扰发酵。

  逻辑:供应端收缩的忧虑仍在持续发酵。广西9月压减电解铝和氧化铝产量,需关注实际执行情况;新疆昌吉已要求8月开始约束产出,但新疆其它地区暂时无限产;青海还未给出具体限制政策。北美最大铝业会议认为,供应链问题短期难解,虽然云南地区铝企业转向复产,但能耗管控会议确立了电解铝产量的上限,新产能将不再带来产量的增加。整体来看,获利盘集中了结驱动价格短期大幅杀跌,但供应端缩减的逻辑不变,沪铝进一步调整空间或有限,关注2.2万附近支撑;中长期来看,供应端缩减的逻辑仍有加强可能,我们认为沪铝年底前有望冲击2.5万,但节奏上我们需要留意下游接受程度及短期过快上涨引发的官方层面潜在干预风险。

  风险因素:抛储量动态调整;出口政策调整;货币快速转向;几内亚国内动荡加剧;国内限产政策变动。

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